un programador invierte en la bolsa

La última mesa redonda del viernes 7 de marzo en Bols@lia reunió a Jorge Ufano, a David Galán, a Juan Pedro Mora y a Adam.

Jorge Ufano nos definió el análisis técnico de la siguiente manera:

El análisis técnico es el estudio del mercado mediante el uso de gráficos e indicadores estadísticos con el objetivo de encontrar pautas que permitan desarrollar estrategias de inversión.

También nos dijo que cada vez hay más gente que utiliza el análisis técnico, a pesar de que no suele tener demasiado reconociento y de que muchas veces es tildado de simplista. Nos citó también el informe de la London Business School sobre la especulación utilizando el momentum. Los autores de dicho informe parece que se sorprenden de los resultados, y con ellos muchos analistas. Esta es la gráfica del estudio, donde se ve que si hubiéramos invertido utilizando el indicador de momentum (la línea verde oscura) habríamos conseguido batir al mercado:

Yo no me asombro en absoluto. Estos profesores acaban de descubrir los sistemas de especulación. Y como se ha mencionado varias veces en Bols@lia, lo importante es tener un sistema, aunque sea simple, y operar con él con disciplina.

David Galán analizó con gráficos los principales blue chips del IBEX 35. Me fijé en que utilizaba el MACD y el estocástico. Después Juan Pedro Mora nos habló del EuroStoxx 50.

Por último, Adam nos habló de los sistemas de especulación. Dijo algo que me gustó mucho:

Mejor a medio plazo, así la mente descansa mientras disfruta.

También nos contó que es importante no cambiar los plazos de inversión y que tan importante como utilizar un sistema es la gestión del patrimonio. También nos contó que le gusta el método Weinstein y que utiliza la media de 30 semanas.

Enlaces relacionados:

• Mi experiencia en Bolsalia, por Jorge Ufano.
• Resumen de la charla en Bolsalia 2008, por bolsageneral.com.
• Primeras impresiones de Bolsalia, por Adam.

Ayer asistí en Bols@lia a la charla sobre redes sociales financieras en la que intervinieron Jesús Pérez, de finfoo y Juan Carlos Costa, de kostarof.es.

Jesús Pérez, uno de los creadores de finfoo, nos introdujo en primer lugar el concepto de red social. Nos explicó que las redes sociales son un nuevo paradigma ya que el principal generador de contenidos es el usuario.

También nos habló de la credibilidad que están pasando a tener muchos bloguers que escriben sobre bolsa y finanzas. Gran parte del tiempo dedicado por la gente a informarse sobre economía y finanzas está pasando de los medios tradicionales, sobre todo de la prensa escrita financiera, a los blog económicos y financieros. Jesús nos contó que varios de los blogs de los bloguers que podemos conocer en esta edición de Bols@alia sobrepasan las 5000 visitas diarias. También nos puso el ejemplo de cómo la opinición de los bloguers había influido en el precio de salida de la OPV de Criteria.

Después pasó a presentarnos las principales cosas que puedes hacer en finfoo:

• crear tu cartera
• escribir tus análisis de bolsa
• encontrar información sobre eventos
• crear un grupo y participar en los grupos existentes
• asistir a cursos de bolsa online

Creo que es una muy buena iniciativa y que puede tener un brillante futuro. Como crítica constructiva, pienso que hay demasiadas secciones en la web. Cuando un usuario se da de alta tiene que emplear un buen rato a estudiar qué hay en cada sección. Yo unificaría las secciones Análisis, Gráficos, Videos, Audio y Opiniones en una sola llamada Artículos, por ejemplo, como si el usuario tuviera un blog. En cada artículo o post el usuario podría, por supuesto, insertar vídeos, gráficos, analizar el mercado, opinar, etc.

Jesús también nos habló de SocialPicks y marketocracy, webs donde los usuarios votan las acciones que creen que más se van a revalorizar. De hecho, el índice m100, compuesto por las 100 mejores carteras de marketocracy, se está comportando mucho mejor que el SP500, tal y como se puede observar en el siguiente gráfico. A esta forma de inteligencia, la cual emerge de la colaboración y competición de muchos usuarios se denomina inteligencia colectiva.

Por último, Jesús nos puso como ejemplo de las iniciativas que pueden sugir gracias a la utilización de internet el caso TAFINEM, la asociación de accionistas minoritarios de TAFISA, la cual se formó para luchar contra la OPA de Sonae en unas condiciones no demasiado favorables.

Juan Carlos Costa nos comentó la situación actual de los mercados con varios gráficos. Lo que más me llamó la atención es que dijera que lo que está pasando en la bolsa desde hace unos meses es algo totalmente nuevo, refiriéndose a las últimas bajadas tan bruscas.

Otras afirmaciones de su intervención fueron:

• siempre hay que mantener la calma y actuar con la cabeza fría
• es difícil que los sistemas automáticos con valores de la bolsa española funcionen ya que el volumen es pequeño
• si estás realmente convencido de un movimiento futuro puedes promediar
• los que mandan en el mercado son los cuidadores

Yo, desde mi modesta opinión, no estoy de acuerdo con lo de que la situación actual es algo totalmente nuevo. No os lo puedo demostrar ahora con datos, pero me he propuesto buscarlos y algún día escribir sobre ello. Y lo de promediar, en fin, puede dar lugar a una larga discusión.

La segunda mesa rendonda de ayer en Bols@lia trató sobre análisis fundamental y en ella tuvimos la oportunidad de escuchar a José María, de GurusBlog, a José María Díaz Vallejo, de Toros, Osos y Borricos, y a Rubén J. Lapetra, de Cotizalia. Aunque a mí me atraiga más el análisis técnico, las intervenciones fueron muy interesantes y amenas.

José María, de GurusBlog, comenzó preguntándonos si la bolsa estaba cara o barata. La mayoría de los asistentes votarón a favor de la bolsa barata. Para ilustrarnos nos mostró una gráfica con la evolución en los últimos años del múltiplo EV/EBITDA de la bolsa española. Históricamente es un valor que suele oscilar en torno al 8. Durante los máximos de 2007 llegó a alcanzar el valor de 12,9 y actualmente es 8,8. Es decir, la bolsa no está tan barata.

Los consejos de José María para el inversor fundamental han sido:

• dedicar tiempo a los análisis
• concentrarse en empresas que conozcas
• seguir un método para valorar las empresas

Otras afirmaciones a destacar de su intervención fueron que lo bueno que tiene un inversor particular es que no tiene que estar siempre invertido, como lo tienen que estar los fondos, y que toda valoración implica predecir los ingresos futuros de la compañia.

Las 5 formas que tiene una empresa para ganar más dinero son:

• reducir los costes
• aumentar los precios
• expandir el mercado
• cambiar el modelo de negocio
• cerrar operaciones

Después intervino José María Díaz Vallejo. En su blog podéis encontrar ya las transparencias de su presentación.

José María dijo que era fundamental el intentar entender cómo ganan dinero las empresas y cómo se relacionan éstas con el ciclo macroeconómico. Nos habló de 3 clases de empresas:

• cíclicas, como FCC, ACS e Intel
• defensivas, como las farmacéuticas
• anticíclicas, como Wal Mart y Federated Investors

Las cíclicas son aquellas que suben mucho cuando la economía va bien, pero que también bajan mucho en periodos de recesión. Las defensivas son aquellas que son más constantes durante el ciclo macroeconómico. Y las anticíclicas son las que pueden subir cuando la economía va mal.

Sobre las cosas a tener en cuenta por un analista fundamental nos contó que hay que:

• clasificar los riesgos
• clasificar los beneficios
• intentar acertar a la hora de comprar y de vender teniendo en cuenta el ciclo macroeconómico y la anterior clasificación de las empresas en cíclicas, defensivas y anticíclicas
• tener en cuenta el marco temporal de la inversión, ya que los inversores fundamentales son inversores a largo plazo

Se mencionó el hecho de que Warrent Buffet, un inversor fundamental, haya pasado a ocupar la primera posición de la lista de Forbes de las personas más ricas del mundo.

Rubén mencionó que:

• el seguimiento de las inversiones y desinversiones de los insiders e inversores institucionales pueden ser buenas pistas para los particulares
• antes de abordar una inversión, es importante conocer la solvencia de los principales accionistas de la compañía

En el turno de preguntas José María, de GurusBlog, dijo que un 10% de rentabilidad media anual es un objetivo muy satisfactorio y que es mejor no diversificar invirtiendo en pocas empresas pero que se conozcan muy bien que diversificar mucho sin conocer las compañías.

José María Díaz Vallejo coincidió en lo de diversificar poco pero conocer bien las empresas. Sobre los objetivos de rentabilidad dijo que 2 dígitos no son realistas y que entre un 7 y un 9% está muy bien.

Esta tarde he estado en Bols@lia, es decir, las charlas y mesas redondas dentro de Bolsalia en las que vamos a tener la oportunidad de conocer, escuchar y preguntar a muchos de los bloguers españoles que escriben sobre bolsa, economía y finanzas. Pensando en los que no podáis asistir, intentaré contaros lo más destacable de las charlas a las que asista.

La primera de las mesas redondas de hoy ha tratado sobre la inversión en startups tecnológicas. Han participado Javier Martín, de Loogic, Julio Alonso, de Weblogs SL y Carlos Blanco, de ITnet. Enrique Dans creo que estaba enfermo y no ha podido asistir.

Javier Martín nos ha hecho un resumen de las cifras que se han movido en las operaciones, tanto de compra como de inversión, en startup tecnológicas durante el pasado año 2007.

Julio Alonso nos ha contado que las inversiones actuales no son tan altas como las que eran necesarias en la época de la burbuja y que incluso hay empresas que consiguen posicionarse muy bien y tener beneficios con muy poca o nula inversión exterior.

Carlos Blanco nos ha hecho hincapié en que internet es ya una realidad y que en su ámbito podemos encontrar empresas tan rentables como en cualquier otro sector. Ha destacado que actualmente ya hay muchas redes de blogs y que conseguirán sobrevivir sólo unas pocas, y que un sector con grandes posibilidades de crecimiento es el de las aplicaciones web en los móviles. Sobre los problemas a la hora de invertir en startups tecnológicas uno de los principales problemas que hay en España es que no abundan los business angels, es decir, los individuos acaudalados que inviertan en startups. También ha mencionado a qué tipo de eventos asistir para conocer a posibles business angels y emprendedores de internet.

Otro sector del que Carlos Blanco ha hablado es el de la inversión en nombres de dominios. Nos ha contado que, sobre todo en EEUU, este tipo de inversión es un negocio mucho más maduro y que incluso existen fondos de inversión que invierten en nombres de dominios. Habrá que tenerlo en el radar.

En el turno de preguntas les he preguntado su opinión sobre el futuro de los ingresos de las páginas y aplicaciones web. Todos parecían coincidir en que una buena parte del pastel de la publicidad irá pasando de los medios tradicionales a internet. Ahora bien, Julio decía que la oferta de espacios disponibles estaba creciendo muchísimo y que tal vez creciera más que la publicidad disponible. Se ha mencionado que el porcentaje de inversión en publicidad que las empresas dedican a internet puede crecer del 5-10% actual al 20-30% en un futuro. Se ha hablado también de la innovación en formatos publicitarios y de mejorar la efectividad de las campañas.

Otras posibles fuentes de ingresos que se han mencionado han sido:

• los servicios premium, como en flickr.
• los generados por el teléfono móvil a la hora de acceder a aplicaciones web.
• la modalidad del pago por consumo, como en el negocio del porno.
• el sector de las apuestas online.
• el comercio electrónico, denostado en España tras la burbuja pero que está volviendo a despegar. Como ejemplo se ha puesto a buyvip.

Carlos Blanco ha terminado haciendo una reflexión que me parece muy interesante:

Si eres vertical tienes más opciones.

Efectivamente. La publicidad en una red social de viajeros podrá ser mucho más efectiva que en una red social generalista.